富瀚微本人对半导体芯片股中列入自选重点观察的一家公

本人对半导体芯片股中列入自选重点观察的一家公司,基本面及行业前景不错,中短线在调整中,长线倍PB个人觉得还是高了点,等待合适的价位再分批切入建仓。

富瀚微(300613)8月31日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年8月30日接受40家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

首先,由吴斯文先生汇报2022年半年度公司经营情况:今年上半年,公司实现营业收入11.64亿元,较上年同期增长62.15%;实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元,较上年同期增长74.64%。主业的三大领域中,专业安防营收7.8亿,同比增长70.38%,毛利率38.20%;智能硬件营收2.25亿,同比增长47.44%,毛利率34.22%;汽车电子营收1.33亿,同比增长34.46%,毛利率39.5%。在整体宏观经济承压和疫情封控等不利环境下,公司团队攻坚克难,实现了第二季度的经营成果,营业收入和净利润均创历史新高。互动提问环节

问短期来看,下游大客户拉库存是否具有可持续性,公司实际感受如何?长期来看,我们替代曾经业内领先友商,未来的天花板在哪?

答从上半年看,大客户营收还在增长,富瀚微获较好增长的逻辑主要还是来自于市场份额提升。从战略安全角度考虑,在可预期的未来大客户安全库存会维持在高水位平台。公司销售方面的感受,销售是平稳上升而非突变。随着我们三、四季度新产品推出,对营收将产生贡献。半导体下行周期,竞争会趋于激烈,机遇与挑战并存。长期来看,公司竞争力来自于领先的技术、完备的产品线,由曾经业内领先友商主导的局面已经改变,我们的产品已成功向高端进阶,后端的高端产品已经能填补市场空缺,前端的高端产品会加速覆盖市场,下半年有望实现放量。

问今年在专业安防的新产品规划?以及如何看消费电子下半年需求复苏和景气度展望?

答安防新品规划方面,我们仍侧重于补齐产品线,未来将形成更全面、完整、紧密的产品阵列。消费电子方面,在市场不景气、同行销售普遍下滑的情况下,我们消费类智能硬件销售逆势增长,比如我们一款老产品,上半年取得了非常好的销售业绩;总体而言,核心从三个方面,产品力强、产品线全、产品渠道拓展,在红海中继续以自身优势引领市场。

答在安防中高端产品方面,我们已经陆续推出了数款前后端新产品,目前在客户做导入,包括后端NVR新品,大客户6月已经转量产,7月小批量已经做完,下半年预计可实现大批量生产;其他客户目前也已开始进入设计导入阶段,下半年有望实现批量销售。前端产品方面,目前一款高端IPC SoC产品已流片测试完毕,大客户已进入设计导入,四季度有望转量产。

答三、四季度随着新产品占比提升,预计毛利率会有所上升,但现在短期格局复杂,预计会有一些影响因素,如曾经业内领先友商主动降价和我们竞争,因此短期毛利率提升还需要观望;长期的格局比较明朗。

问今年上半年汽车前装占比?展望明年及中长期,汽车前装占比预计提升到什么水平?

答今年上半年还是后装占比较高,后装增速不如前装高。我们预计前装会有较好的年化增速,前装未来将会成为公司汽车电子营收主力。

问关于汽车ISP模拟高清方案,该方案面向车型价位区间?其中模拟和数字的渗透率趋势?

答作为市该场新进入者,我们瞄准的是量级最大的车型。目前市场上还是数字方案应用较多,我们的车载ISP方案不仅支持模拟标准,也可以应用在数字方案中。已有部分汽车厂商采用我们的模拟高清方案,在自有数字传输链路方案上公司也有布局。

答数字接口是指以数字模式传输数据到SoC,一种模式是我们新产品出来可以单片做数字方案,还有第二种模式MIPI-APHY也可以做数字传输模式,目前正在做测试,方案效果极佳。但这是全新技术,到车厂全面推广还需要一定时间。还要看这个市场发展方向,何时切入及大力推广,取决于汽车厂商战略上如何选择,公司已做好准备。

答一体化方案不是新鲜事物,是比较早期技术,随着现在像素要求提升,一体化方案的图像效果受到限制,不能满足高清要求且合封成本高。独立ISP核心优势在于图像效果和性价比,尤其在复杂场景下很有优势,高速、夜视,较小功耗就能实现更优性能。公司持续在ISP投入研发,现在新开发产品、下一代ISP产品性能较之前得到了很大提升,相比SoC,ISP在性价比、功耗具有明显优势,契合汽车市场最新需求。

答车规品毛利较高,前装毛利相对较高,后装也有35%。车载ISP已进入各大车厂,链路传输芯片导入取决于整个市场供求,去年紧缺状况今年有所缓解,因此导入节奏相对放缓。

答大客户汽车电子市场地位在增强,我们自然也会跟进增长。公司汽车电子上半年进展良好,疫情封控情形下营收增长近35%。

答车载ISP芯片新产品将于9月流片测试,明年上半年预计通过车规认证。汽车链路芯片(RX)已通过车规认证;数字链路方面目前在做前期APHY IP验证,后续会面向产品化做开发,预计明年上半年流片。

答IPC SoC有两款新产品预计将于今年四季度和明年一季度陆续量产,目前进展良好。中高端产品未来将成为主力。

答半导体产业链比较长,从去年Q4到今年上半年市场转淡,目前产业链上包括封装测试等已有一定下降;晶圆厂传导较晚,大陆晶圆厂已经可以谈降价,台积电方面目前还没有松口。

答消费类市场我们也感受到了部分客户存在出货压力,智能家居市场具体布局上,一方面,我们不断提升产品竞争力,上半年取得了良好成长;另一方面,新客户开拓,形成了新的增长点;第三方面,大力开拓新应用,比如智能门铃出货较好,扫码应用等有重量级客户,预计后期该市场会有较大突破。

答今年上半年拉库存,大客户提货量稳定上升,预计Q3、Q4还会持续稳定。明年预计仍维持在较高水位。目前成长预期来自于新产品出货,可望形成一定数量的增长。

答在去年供应链紧张情况下,眸芯相关产品产能得到较好保障,给下游客户供货充足,大客户安全库存已经建立,故上半年客户提货有所减缓,跨年度来看是一个库存波动;三季度有望随着新产品逐步放量恢复正常水平。利润影响因素主要系眸芯科技研发持续保持高投入;

上海富瀚微电子股份有限公司是一家以视频为核心的智慧安防,智慧物联,智能驾驶领域芯片的设计开发,为客户提供高性能视频编解码SoC芯片,图像号处理器ISP芯片及产品解决方案,以及提供技术开发,IC设计等专业技术服务。公司设计研发的芯片产品及解决方案,广泛应用于智慧安防、智慧物联、智能驾驶等领域。公司具备业界领先的技术能力。

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